[摘要] 【中指观点】 春节将至，房企推盘乏力，进入2016年后成交持续回落，本周楼市企稳回升。中指监测的35个主要城市成交面积环比微涨0.1%，其中一二线城市环比上涨，三线代表城市成交继续回落。同比去年，各线城市仍保持增长。库存来看，中指监测的18个主要城市库存总量继续回落，环比下降约0.14%。

[摘要] 一、2015年中国房地产市场形势总结 1.政策环境：金融财税政策频出力促消费，市场运行环境日趋宽松 2.价格：百城住宅价格累计上涨4.15%，一线城市上涨17.2%，二三线城市均下跌 3.供求：市场持续回暖，新房成交创历史新高，供应过剩压力有所缓解 4.成交结构：改善需求显著释放，一线及重点二线城市高价位楼盘成交占比提升 5.土地：城市分化加剧，热点城市地王频出，三四线土地市场遇冷 6.企业：品牌房企业绩稳步提升，热点城市布局深化，融资创新迎破局 二、2016年中国房地产市场趋势展望 1.宏观环境：经济下行压力下，政策聚焦去库存、促消费、保投资 2.市场趋势：销售面积略有下降，新开工企稳，投资低速增长 3.关注点：库存消化尚需良策，房价走向持续分化

[摘要] 【中指观点】 进入2016年楼市成交持续下行，房企推盘热情不高，楼市提前进入春节模式。本周市场成交继续回落。中指监测的36个主要城市成交面积环比下降6.9%，降幅有所收窄，其中二三线城市环比下降，一线城市成交上扬。同比去年，各线城市仍保持增长。库存来看，中指监测的16个主要城市库存总量继续回落，环比下降约0.95%。

[摘要] 【中指观点】 房企在年末冲刺全年业绩目标后年初进入盘整阶段，推盘力度放缓，开年成交持续下行。本周市场成交继续回落。中指监测的36个主要城市成交面积环比下降8.9%，其中一二线城市环比下降，三线城市成交则逆市回升。同比去年，各线城市仍保持增长。库存来看，中指监测的16个主要城市库存总量继续回落，环比下降约1.06%。

[摘要] 【中指观点】 岁末年初，房企冲刺全年业绩目标后稍作盘整，首周成交出现周期性回落。本周中指监测的36个主要城市成交面积环比下降17.9%，各线城市成交均呈回落态势。库存来看，中指监测的17个主要城市库存总量继续回落，环比下降约1.88%。

[摘要] 《中国主要城市房地产市场交易情报（2015年）》

[摘要] 本周报告主要内容如下， 新政要闻：中央经济工作会议、城市工作会议陆续召开，去库存聚焦新市民、租赁市场 成交情况：成交上涨势头持续，三线城市强势领涨 库存情况：成交量继续回升，库存压力进一步缓解

[摘要] 一、2015年中国房地产市场形势总结 1.政策环境：金融财税政策频出力促消费，市场运行环境日趋宽松 2015年房地产政策坚持促消费、去库存的总基调，供需两端宽松政策频出促进市场量价稳步回升，行业运行的政策环境显著改善。从需求端来看，中央多轮降准降息、降首付、减免税费等降低购房成本，推动需求入市；地方政策灵活调整，采取税费减免、财政补贴、取消限购限外等多措施刺激消费。从供应端来看，土地供应控规模、调结构，并加大保障性住房货币化安置，改善市场环境。 2.价格：百城住宅价格累计上涨3.39%，一线城市上涨15.1%，二三线城市均下跌 新房方面，2015年1-11月百城住宅价格指数累计上涨3.39%，环比于5月止跌，同比于8月止跌，11月同环比连续第四个月双涨；一线城市累计上涨15.1%，二、三线城市累计下跌，跌幅在1%左右；不同城市间仍分化明显，深圳累计上涨33.92%，领涨全国。二手房方面，2015年1-11月十大城市二手住宅均价累计上涨11.81%，涨幅超过新房3.80个百分点；6月以来二手房均价同比由跌转涨，且涨幅逐月扩大。 3.供求：市场持续回暖，新房成交创历史新高，供应过剩压力有所缓解 新房方面，政策利好推动成交持续攀升，1-11月50个代表城市月均成交接近2900万平方米，同比增长近三成，绝对量为历史同期最高水平，各类城市均增长，一线城市增幅最为显著。二手房方面，十大城市二手住宅总体成交99.04万套，同比大幅增长66.02%，增幅高于新房。供求方面，20个代表城市月均新增供应1390万平方米，同比下降10.7%，短期市场需求大于供应，销供比为1.14。 4.成交结构：改善需求显著释放，一线及重点二线城市高价位楼盘成交占比提升 成交结构方面，主要一线及重点二线城市套总价均值和中位数水平较去年明显上涨，深圳、上海套总价均值分别上涨31.8%和21.7%，中位数分别上涨23.2%和24.7%，涨幅均位居前两位，其中1000万以上高价楼盘成交翻倍，在各价格段中涨幅最为明显；多数城市套总价均值和中位数涨跌幅度较小，整体保持相对平稳。从成交占比来看，一线城市高价位楼盘销售金额占比高，多数二三线线城市中、低端需求旺盛，部分城市中低价位楼盘销售金额占比超四成。 5.土地：城市分化加剧，热点城市地王频出，三四线土地市场遇冷 供求方面，2015年1-11月全国300个城市各类用地推出及成交面积同比分别下降19.1%和21.7%，随着部分城市销售回暖，下半年土地市场热度逐渐企稳回升。整体来看，今年以来各线城市土地成交同比仍下降，三四线城市降幅明显。价格方面，成交结构影响导致各类用地楼面均价较去年同期上涨11.7%，整体溢价率回升。其中，一线城市土地出让金占比提升，总价前十项目均来自一线城市，二线城市价格涨幅明显，三四线高库存导致土地市场仍旧低迷。 6.企业：品牌房企业绩稳步提升，热点城市布局深化，融资创新迎破局 业绩方面，20家品牌房企销售业绩累积再创历史新高，前11月销售额同比增长13.6%，年度目标完成率良好。销售策略方面，品牌房企通过合理调整产品结构、优化市场布局、精准快速推盘、创新销售策略，快速锁定销售业绩。拿地方面，品牌房企拿地规模企稳回升，拿地支出同比大幅增加，前11月拿地金额同比大幅增长39.5%，持续强化一线城市土地投资。融资方面，在国内融资环境好转的背景下，综合运用公司债和定向增发、资产证券化等方式构建多元融资体系。 二、2016年中国房地产市场趋势展望 1.宏观环境：经济下行压力下，政策聚焦去库存、促消费、保投资 宏观经济方面，2016年，在积极的财政政策和稳健的货币政策作用下，经济结构继续优化、动力转换有序推进，经济增速逐步筑底企稳。货币信贷方面，央行将继续保持稳健的货币政策，维持市场资金合理充裕，并通过市场化手段引导中长期实际利率下行，降低企业融资成本，促进房地产需求持续释放。房地产政策方面，短期坚持分类指导，鼓励住房需求特别是农民工等新市民需求，长期仍有赖房地产长效机制逐步健全。 2.市场趋势：销售面积略有下降，新开工企稳，投资低速增长 根据“中国房地产业中长期发展动态模型”分析，在经济仍存下行压力、政策促稳房地产的背景下，预计2016年全国房地产市场将呈现销售面积略有下降，新开工企稳，投资低速增长的特点。需求方面，2015年市场超预期回暖透支部分需求，加之刺激政策的边际效应趋弱，预计2016年商品房销售面积为12.3~12.7亿平方米，同比下降1.0%到4.0%。供应方面，2015年以来销售回暖使新开工存增长动力，但库存高位仍降低开工意愿，预计2016年全国新开工为15.4~15.7亿平方米，同比增长0.5%~2.5%，房地产开发投资额为9.8~10.1万亿元，同比增长2.0%~5.0%。价格方面，随着库存压力进一步缓解，价格将保持稳中有涨的态势，全国销售价格平缓上涨至7072~7276元/平方米，涨幅为4%~7%，一线及二线热点城市领涨。 3.关注点：库存消化尚需良策，房价走向持续分化 当前，销售持续回暖，市场整体库存压力得到缓解，一线及部分热点二线城市经济发展良好、人口持续流入，存在需求空间，库存压力较小，房价具有上涨动力；部分二线城市及多数三四线城市依然存在较大库存去化压力，仍需要多种手段助力库存去化，房价存下跌预期，但个别城市具有经济、产业、人口优势，房价仍存上涨空间。 

[摘要] 一、2015年中国房地产市场形势总结 1.政策环境：金融财税政策频出力促消费，市场运行环境日趋宽松 2015年房地产政策坚持促消费、去库存的总基调，供需两端宽松政策频出促进市场量价稳步回升，行业运行的政策环境显著改善。从需求端来看，中央多轮降准降息、降首付、减免税费等降低购房成本，推动需求入市；地方政策灵活调整，采取税费减免、财政补贴、取消限购限外等多措施刺激消费。从供应端来看，土地供应控规模、调结构，并加大保障性住房货币化安置，改善市场环境。 2.价格：百城住宅价格累计上涨3.39%，一线城市上涨15.1%，二三线城市均下跌 新房方面， 2015年1-11月百城住宅价格指数累计上涨3.39%，环比于5月止跌，同比于8月止跌，11月同环比连续第四个月双涨；一线城市累计上涨15.1%，二、三线城市累计下跌，跌幅在1%左右；不同城市间仍分化明显，深圳累计上涨33.92%，领涨全国。二手房方面，2015年1-11月十大城市二手住宅均价累计上涨11.81%，涨幅超过新房3.80个百分点；6月以来二手房均价同比由跌转涨，且涨幅逐月扩大。 3.供求：市场持续回暖，新房成交创历史新高，供应过剩压力有所缓解 新房方面，政策利好推动成交持续攀升，1-11月50个代表城市月均成交接近2900万平方米，同比增长近三成，绝对量为历史同期最高水平，各类城市均增长，一线城市增幅最为显著。二手房方面，十大城市二手住宅总体成交99.04万套，同比大幅增长66.02%，增幅高于新房。供求方面，20个代表城市月均新增供应1390万平方米，同比下降10.7%，短期市场需求大于供应，销供比为1.14。 4.成交结构：改善需求显著释放，一线及重点二线城市高价位楼盘成交占比提升 成交结构方面，主要一线及重点二线城市套总价均值和中位数水平较去年明显上涨，深圳、上海套总价均值分别上涨31.8%和21.7%，中位数分别上涨23.2%和24.7%，涨幅均位居前两位，其中1000万以上高价楼盘成交翻倍，在各价格段中涨幅最为明显；多数城市套总价均值和中位数涨跌幅度较小，整体保持相对平稳。从成交占比来看，一线城市高价位楼盘销售金额占比高，多数二三线线城市中、低端需求旺盛，部分城市中低价位楼盘销售金额占比超四成。 5.土地：城市分化加剧，热点城市地王频出，三四线土地市场遇冷 供求方面，2015年1-11月全国300个城市各类用地推出及成交面积同比分别下降19.1%和21.7%，随着部分城市销售回暖，下半年土地市场热度逐渐企稳回升。整体来看，今年以来各线城市土地成交同比仍下降，三四线城市降幅明显。价格方面，成交结构影响导致各类用地楼面均价较去年同期上涨11.7%，整体溢价率回升。其中，一线城市土地出让金占比提升，总价前十项目均来自一线城市，二线城市价格涨幅明显，三四线高库存导致土地市场仍旧低迷。 6.企业：品牌房企业绩稳步提升，热点城市布局深化，融资创新迎破局 业绩方面，20家品牌房企销售业绩累积再创历史新高，前11月销售额同比增长13.6%，年度目标完成率良好。销售策略方面，品牌房企通过合理调整产品结构、优化市场布局、精准快速推盘、创新销售策略，快速锁定销售业绩。拿地方面，品牌房企拿地规模企稳回升，拿地支出同比大幅增加，前11月拿地金额同比大幅增长39.5%，持续强化一线城市土地投资。融资方面，在国内融资环境好转的背景下，综合运用公司债和定向增发、资产证券化等方式构建多元融资体系。 二、2016年中国房地产市场趋势展望 1.宏观环境：经济下行压力下，政策聚焦去库存、促消费、保投资 宏观经济方面，2016年，在积极的财政政策和稳健的货币政策作用下，经济结构继续优化、动力转换有序推进，经济增速逐步筑底企稳。货币信贷方面，央行将继续保持稳健的货币政策，维持市场资金合理充裕，并通过市场化手段引导中长期实际利率下行，降低企业融资成本，促进房地产需求持续释放。房地产政策方面，短期坚持分类指导，鼓励住房需求特别是农民工等新市民需求，长期仍有赖房地产长效机制逐步健全。 2.市场趋势：销售面积略有下降，新开工企稳，投资低速增长 根据“中国房地产业中长期发展动态模型”分析，在经济仍存下行压力、政策促稳房地产的背景下，预计2016年全国房地产市场将呈现销售面积略有下降，新开工企稳，投资低速增长的特点。需求方面，2015年市场超预期回暖透支部分需求，加之刺激政策的边际效应趋弱，预计2016年商品房销售面积为12.3~12.7亿平方米，同比下降1.0%到4.0%。供应方面，2015年以来销售回暖使新开工存增长动力，但库存高位仍降低开工意愿，预计2016年全国新开工为15.4~15.7亿平方米，同比增长0.5%~2.5%，房地产开发投资额为9.8~10.1万亿元，同比增长2.0%~5.0%。价格方面，随着库存压力进一步缓解，价格将保持稳中有涨的态势，全国销售价格平缓上涨至7072~7276元/平方米，涨幅为4%~7%，一线及二线热点城市领涨。 3.关注点：库存消化尚需良策，房价走向持续分化 当前，销售持续回暖，市场整体库存压力得到缓解，一线及部分热点二线城市经济发展良好、人口持续流入，存在需求空间，库存压力较小，房价具有上涨动力；部分二线城市及多数三四线城市依然存在较大库存去化压力，仍需要多种手段助力库存去化，房价存下跌预期，但个别城市具有经济、产业、人口优势，房价仍存上涨空间。

[摘要] 一、2015年三季度中国房地产市场形势总结 1.政策环境：降息、降准、降首付，货币信贷政策持续发力，鼓励住房消费助力稳增长 2015年三季度经济下行压力仍存，投资效率下降，融资环境仍面临挑战。在此背景下，中央保持稳增长、促消费、保投资的导向，在调整汇率后继续降准降息，降低首套房商贷首付及二套房公积金首付比例，取消限外令，降低房屋转让手续费，营造宽松的市场环境，缓解企业投融资压力，增强房地产行业持续回暖动力。地方也坚持因地制宜、分类指导，持续出台公积金放松、财政补贴等系列政策，刺激需求促进库存去化。多重政策组合效应下，楼市回暖趋势确立，未来中央将运用更多元化的政策组合调节流动性、鼓励企业投资，同时更加注重房地产长效机制的建立健全，为经济平稳健康发展奠定基础。 2.新房：市场持续回暖，量增价涨，新开工筑底但投资乏力 价格方面，三季度百城住宅价格累计上涨1.78%，8、9月同环比双涨，一二三线城市房价也均上涨，涨幅分别为6.37%、0.03%和0.30%。成交方面，市场持续回暖，1-9月50个代表城市月均成交约2770万平方米，同比增长近三成，绝对量创2010年以来同期最高水平。供应方面，10个代表城市月均新批上市面积571万平方米，同比下降12.7%，其中9月环比增幅超五成。全国来看，全国商品房销售持续回暖，1-8月房地产开发投资增速持续回落，新开工显现筑底迹象，到位资金同比增速继续提升。 3.二手房：三季度二手住宅均价继续攀升，成交显著回暖 价格方面，2015年9月十大城市二手住宅均价达28754元/平方米，环比上涨1.63%，同比上涨9.82%；三季度十大城市二手住宅价格累计上涨4.71%，与新房相比，二手住宅均价三季度累计涨幅超过新房1.07个百分点。成交方面，7-8月十大城市共成交23.05万套，较去年同期大幅增长128%，其中7月单月成交11.84万套，创2013年4月以来单月最高成交记录。 4.土地：前三季度土地供需维持低位，三季度降幅趋缓市场企稳 供求方面，市场高库存态势导致政府供地、房企拿地维持较慢节奏，2015年前三季度全国300个城市各类用地推出及成交面积同比分别下降26.1%和30.1%，其中三季度降幅较前两个季度明显收窄。价格方面，成交结构变化致整体楼面价较去年同期上涨11.0%，其中住宅楼面价上涨明显，溢价率同比回升。分城市来看，各级城市成交面积均大幅下降，一、二线城市成交占比明显提高，二线城市楼面价涨幅显著。  5.企业：品牌房企业绩保持增长，但拿地仍谨慎，债券融资规模扩大 业绩方面，2015年1-9月，20家代表房企销售总额突破万亿元，同比增长13.9%，业绩增速表现较好，但多数企业目标完成率不足七成。拿地方面，2015年1-9月，20家代表性企业累计拿地面积同比下降11.7%，为近五年同期最低。但累计拿地金额同比增长17.9%，房企拿地布局多集聚一线城市，土地投资成本有增无减。财务表现方面，沪深A股上市房企资产负债率均值攀升至近三年最高，偿债能力走弱。尽管央行多次降准降息，但房地产企业融资成本并未有效降低，人民币贬值抬高房企海外债务压力和融资成本，也影响了其海外融资积极性。目前重点监测房企债券融资受关注，且发行规模逐步扩大。 二、2015年四季度中国房地产市场趋势展望 1.宏观环境：货币政策进入观望期，财税政策力度将加强 宏观经济方面，当前国际经济复苏趋势较为曲折，国内经济下行压力仍然较大，习近平主席提出“加强和创新宏观调控，促进经济增长保持中高速水平。”显示出中央稳定经济增长的意愿，短期内包括财税政策在内的稳增长政策力度有望加强。货币信贷方面，2014年11月以来，多轮宽松货币政策已渐次发挥作用，CPI持续回升，通缩压力显著降低；人民币贷款余额及M2同比高速增长，市场资金较为充裕；一般贷款加权平均利率已达5年来低位，并呈进一步下行趋势。未来货币政策有望保持稳健，宽松节奏将放缓。房地产政策方面，将有更多政策刺激住房消费，鼓励开发投资，促进楼市稳定，同时中央也将进一步推进长效机制完善。 2.市场趋势：全年销售额有望创历史新高，供应四季度将回升，价格保持平稳 供应方面，历史数据显示，四季度是全年供应高峰，土地成交环比持续改善，也将促进四季度新增供应回升，同时考虑到2014年各季度供应基数较高，预计今年四季度代表城市新增供应同比将延续下滑，但下滑幅度将显著收窄。需求方面，9月30日央行将不限购城市首付比例调低至25%，为落实年初全国两会提出的“稳定住房需求”目标再次营造宽松的市场环境，同时供应回升也有利于促进需求的持续释放，预计在价格保持平稳的情况下，全年全国销售额有望创历史新高。价格方面，当前市场整体库存仍然居于高位，十大城市价格指数环比也于7月达到高点，预计四季度价格将延续环比增速回落的趋势，同比仍保持上涨。 3.关注点：高库存下企业投资乏力，改善融资及税费环境成重点 目前市场的高库存现状和企业的资金压力导致全国土地投资不振、商品房开工不足，房地产开发投资告别高速增长时期，投资增速持续回落，投资占比近五成的三四线城市表现尤为突出。我们认为，在投资增速下行的背景下，应加大去库存、改善房企投融资环境、多方位合理刺激企业投资。推进住房保障货币化，推进房地产税费改革，逐步解决三四线城市落户和配套福利措施，助推行业平稳发展。而融资环境改善和税费改革推进并不能够改变行业竞争格局的演变趋势，未来房企数量趋势性减少，房企生存模式更趋规模性和专业性。