中指动态

尊敬的各位来宾，大家好！

今天我代表TOP10研究组对2025年中国房地产上市公司TOP10研究作背景汇报。

一、中国房地产上市公司二十三年研究成果的影响力

中国房地产上市公司的研究已经经历了二十三年，从2003年开始，研究成果引起了社会各界特别是机构投资者的广泛关注，中国房地产上市公司TOP10研究的相关成果已成为投资者评判上市公司综合实力、发掘证券市场投资机会的重要依据。

研究成果的影响力有多个方面：第一，政府各级部门应用中指研究院的研究成果。国土资源资源部高度重视TOP10研究组及中指研究院的研究成果，在多篇重要文章中，多处引用相关研究数据以及报告内容。第二，在帮助企业获得国内外金融机构特别支持方面。国有银行及其他商业银行对房地产上市TOP10企业都有特殊的支持，TOP10企业具有相当高的信用评级，获得更高的贷款额度，在发行企业债券、房地产信托投资基金等方面更容易获得支持和批准。

TOP10研究在过去二十三年当中取得了很多研究成果，比如连续二十三年中国房地产上市公司十强的研究，主要针对开发商；连续二十二年中国房地产百强企业研究；连续二十一年中国房地产品牌价值。这些研究成果对我们行业发展都有非常好的指导作用。

二、房地产上市公司二十三年变迁

上市公司数量：今年中国房地产上市公司TOP10研究对象为151家上市公司，包括81家沪深上市房地产公司和70家内地在港上市公司。2021年-2024年，房地产上市公司的数量逐步萎缩，由于近些年房地产市场深度调整，上市房企退市或退房现象频繁出现。

市值：2024年房地产上市公司沪深上市TOP10企业、内地在港上市TOP10企业市值均值相较于2020年6月末最高点下降50%，相较于2024年8月末最低点有所恢复，近五年以来，市值发生了非常大的变化。

但是也看到了一点好的迹象，从去年8月份以来，市值处于恢复状态。

营业收入：2024年房地产上市公司营收均值为297.4亿元；沪深上市TOP10企业营收均值为1126.6亿元；内地在港上市TOP10企业营收均值为1182.3亿元。2021-2024年，房地产上市公司营收均值呈下降趋势；沪深上市TOP10企业、内地在港上市TOP10企业营收均值在2021-2023年连续上升，经营韧性较强，2024年受销售、竣工下滑影响营收也出现下降。

净利润：2024年房地产上市公司净利润均值-31.2亿元，出现了全行业亏损。沪深上市TOP10企业-54.2亿元，龙头企业承压。内地在港上市TOP10企业净利润均值77.1亿元，经营相对较好。2022-2024年，房地产上市公司净利润均值连续为负，行业持续亏损。

三、物业服务上市公司的变迁

截至2025年5月，物业服务上市公司共有67家，其中香港主板上市61家，A股6家。2024年，港股新增上市企业2家；2025年，有2家企业正筹备上市。物业服务企业上市数量在2020年达到峰值，随后逐年下降，这一趋势与房地产开发企业的发展态势具有一定相似性。

截至2025年4月30日，物业服务上市公司总市值为2789亿元，其中港股总市值为2502亿元，A股总市值为288亿元，以港股为主。2024年4月，物业服务上市公司总市值达到第一个峰值；9月，总市值达到全年最高点。物业服务上市公司PE均值为21.25倍，整体情况较好。其中，A股PE均值为74.57倍，港股PE均值为14.14倍。

从物业服务上市公司的管理面积及增长情况来看，其管理面积均值为1.29亿平方米，同比增长5.92%，两年复合增长率为8.18%；合约面积均值为1.71亿平方米，同比增长2.02%，两年复合增长率为2.52%。即使在房地产行业处于低潮期，物业服务上市公司的管理面积、合约面积仍保持持续增长。

希望上市公司的研究坚持以数据为依据，在数据收集方面，研究院和房天下做了大量基础工作，包括交叉认证。最后也要感谢中指研究院和房天下的支持与努力。

最后，祝愿本次发布会和论坛取得圆满成功，谢谢！