房企动态

融资概况：8月单月融资规模同比下降，信用债发行规模下降

中指研究院监测，2025年8月房地产行业债券融资总额为553.1亿元，同比下降4.3%。5-7月，单月融资总额保持增长态势，8月单月融资总额同比回落。从融资结构来看，房地产行业信用债融资307.8亿元，同比下降18.4%，占比55.6%；ABS融资245.3亿元，同比增长22.0%，占比44.4%。债券融资平均利率为2.51%，同比下降0.01个百分点，环比下降0.03个百分点。

2025年1-8月，房地产企业债券融资总额为3808.9亿元，同比微增0.8%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资2290.9亿元，同比下降6.9%，占比60.1%；海外债融资57.3亿元，同比下降14.4%，占比1.5%；ABS融资1460.7亿元，同比增长16.8%，占比38.3%。

8月信用债发行同比下降，发债房企主要为央国企，本月中海、苏高新、首开等发行总额超20亿元，中交房地产、越秀、招商蛇口等亦有信用债发行。本月民企和混合所有制企业如绿城、美的置业、新希望地产等成功发行信用债，合计金额约22亿元；债券期限较长，绿城、新希望地产发行债券均为3年以上，长期资金流入有助于企业延长债务期限结构。本月信用债发行期限较长，以1-3年期和3年以上债券为主，平均发行年限为3.66年。

ABS发行规模为245.3亿元，同比增长，较上月有所下降。其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达55.4%；其次是类REITs，占比25.3%；供应链ABS占比为19.3%。“兴证基实-象屿集团产业园区持有型不动产资产支持专项计划”成功设立，项目发行规模5.60亿元，发行期限为不超过25年，该项目底层资产为跨境电商产业园，持有型不动产ABS继续扩容，与公募REITs形成互补效应，进一步丰富了企业盘活资产的金融工具选择。本月消费基础设施REITs和产业园基础设施REITs继续扩容，中金唯品会奥莱REIT和国泰君安临港创新REIT上市。

融资利率：整体融资成本下降

从融资利率来看，本月债券融资平均利率为2.51%，同比下降0.01个百分点，环比下降0.03个百分点，债券融资平均利率同环比均下降。其中，信用债平均利率为2.34%，同比下降0.17个百分点，环比微增0.02个百分点；ABS平均利率为2.71%，同比上升0.19个百分点，环比下降0.21个百分点。

企业融资动态：中海发行额度最高，苏高新融资成本最低

从典型房企债券发行来看，本月中海发行金额最高，达53亿元；苏高新融资成本最低，为1.66%。

表：典型企业2025年8月信用债发行统计

资本市场动态：万科、中海宏洋、中海地产等获取新增资金，中国恒大退市

近期，重点房企披露了新增融资，其中，中海宏洋与7家银行签订最高30亿元银团贷款，深铁集团向万科提供不超过20.64亿元借款，中海地产完成发行33亿公司债券。多家房企披露了债务重组最新进展，禹洲、佳兆业境外债重组方案生效，旭辉百亿元境内债重组议案通过，富力公布境内债重组方案，龙光修改境外债重组条款，融创发布将外债二次重组细则，花样年、中骏境外债重组获得75%以上债权人通过。截至2025年8月末，20余家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超过12000亿元人民币。此外，中国恒大8月25日9时起正式退市；中交地产已经完成重大资产重组，地产资产和债务已置出。

表：近期重点房企资本市场动态