政策解读

1月9日，据报道，监管部门对房地产融资协调机制下发了最新的政策指导，其核心在于房地产“白名单”项目贷款符合条件可展期5年。该政策是落实“着力稳定房地产市场”的具体部署，对房地产融资协调机制的重要完善，标志着“白名单”融资支持政策正成为房地产发展新模式重要融资制度。特别利好央国企，缓解偿债压力。对商业银行及上下游企业也将产生积极影响。

“白名单”支持房企融资政策持续加力

近日，监管部门对房地产融资协调机制下发了最新的政策指导，对已经进入融资协调机制“白名单”的项目，符合一定条件和标准的，可在原贷款银行进行展期，这实际意味着相关贷款可以展期5年。此次延长贷款期限标志着房地产金融支持进一步加力，折射出监管部门对行业流动性链条的再评估，为行业风险化解与模式转型注入关键动力。2025年12月以来，金融监管总局党委会议和全国住房城市建设工作会议强调， 进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求，助力构建房地产发展新模式。

表：近期重要房地产金融支持政策

2024年1月12日，住建部、金融监管总局要求各地级及以上城市建立房地产融资协调机制，搭建政银企沟通平台，推动房企与金融机构精准对接。2024年10月17日，在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，住建部、央行等三部委强调，相关部门将进一步优化完善房地产“白名单”项目融资机制，做到合格项目“应进尽进”，已审贷款“应贷尽贷”，资金拨付“能早尽早”。国家金融监督管理总局副局长肖远企10月17日在国新办发布会上宣布，截至2024年10月16日，“白名单”房地产项目已审批通过贷款达到2.23万亿元，在2024年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加至4万亿元。2025年9月22日，金融监管总局局长李云泽在“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示“白名单”项目贷款超过7万亿元。“白名单”机制的持续推进，有助于企业资金环境改善，对保障项目交付，稳定购房者购买新房的预期均有重要助力。

图：“白名单”项目贷款审批通过金额

“白名单”落地卡点：项目回款、放款节奏、抵押物

2025年底，中指研究院对“白名单”融资落地难点进行了调查。根据调查数据分析，近六成受访人表示放贷金额受到项目回款影响，近五成受访人表示项目资金到位较慢、流程相对复杂，60%受访人表示项目申报白名单需具备抵押物最难满足。尽管“白名单”机制持续推进，但其实际落地仍存在一定堵点、难点，受益范围仍受到限制。

表：公司项目在申报融资白名单并获得融资的过程中遇到哪些问题？【多选题】

表：公司项目在申报融资白名单过程中哪些条件最难满足？【多选题】

影响：对房地产融资协调机制的重要完善，特别利好房地产央国企

（1）对房地产融资协调机制的重要完善，标志着“白名单”融资支持政策正成为房地产发展新模式重要融资制度

该政策是对中央经济工作会议以来“着力稳定房地产市场”系列部署的精准落地。此次政策明确指出，房地产“白名单”项目贷款符合条件可展期5年，从贷款展期上是对房地产融资协调机制的重要完善。根据现行金融监管规定，贷款展期的时间限制通常以原贷款期限为基准，不超原期限的一半。此次可展期5年，突破了现有贷款展期期限。另外，贷款展期5年，也表明“白名单”支持房企融资政策从短期纾困向长效保障转型，“白名单”融资支持政策正成为房地产发展新模的重要融资制度。

（2）对各类房企影响有差异，特别利好央国企，缓解偿债压力

“白名单”项目贷款展期政策对不同类型房企将产生显著的差异化影响：央企、国企受益最为明显。其一，央企、国企凭借其信用优势和资源禀赋，其项目更容易获得银行青睐，审批通过率和放款速度都明显高于民企，在获批的“白名单”项目中占据较高比例。其二，房地产央国企融资中贷款占比更高，因此更加受益。央国企拥有信用优势，其贷款融资成本更低，以至于央国企融资结构中更多的是贷款，此次贷款展期，因此是受益更多。

优质民企也会明显受益，进入“白名单”项目较少的困境房企受益有限。对于财务相对健康、项目质量较好的民营房企，5年展期政策提供了宝贵的调整时间。对于财务状况较差、项目质量一般的困境房企，进入“白名单”项目较少，其受益程度有限。

（3）对商业银行及上下游企业将产生积极影响

对商业银行来说，通过“白名单”项目贷款展期，银行避免了不良贷款的产生，贷款不良率上升趋势得到遏制，银行资产质量将得到改善。对于房地产上下游企业来说，“白名单”项目贷款展期，项目得以继续建设及推进，建筑企业的工程款支付得到了更好保障，有效缓解了建筑企业的资金压力。