住宅市场

3家房企超千亿

TOP100房企销售额均值同比下降50.7%

图：2022年1-5月千亿、百亿企业数量

2022年1-5月，TOP100房企销售额均值为273.9亿元，同比下降50.7%；其中销售额超千亿房企3家，较去年同期减少12家；超百亿房企70家，较去年同期减少48家。TOP100房企权益销售额均值为199.9亿元，权益销售面积均值为136.0万平方米，同比分别下降51.5%和53.2%。

表：2022年1-5月TOP100房企增速情况

各阵营企业数量均有大幅减少

超级阵营减少最多

表：2022年1-5月房企各阵营数量及销售额均值情况

2022年1-5月，不同阵营企业数量均有较大变化。千亿以上阵营3家，较同期减少12家，为几个阵营中减少企业最多阵营，销售额均值1759.1亿元。第一阵营（500-1000亿）和第二阵营（300-500亿）企业分别为9家和12家，较同期均减少9家。第三阵营（200-300亿）企业为15家，较同期减少2家，基本稳定。第四阵营（100-200亿）企业共31家，较同期增加2家。

TOP100门槛值60.6亿

同比下降57.9%

表：2022年1-5月各阵营销售额门槛值情况

2022年1-5月，TOP100门槛值为60.6亿元。其中，TOP10房企门槛值为621.2亿元，较上年下降50.7%；TOP30房企门槛值为258.3亿元，较上年下降50.9%；TOP50房企及TOP100房企门槛值分别为172.9亿元和60.6亿元，同比分别下降51.1%和57.9%。

存量债券余额到期承压

第二波偿债高峰即将到来

当前房企债券存量余额约2.8万亿人民币，海外债占比47%。第二波偿债高峰即将到来，一年内到期余额为9500亿，其中海外债占比33.2%，境内偿债压力较大，今年7、8月为年内第二波偿债高峰。新发债券无法覆盖到期余额，2022年1-4月信用债、海外债的发行到期债务比分别为160.2%、10.4%，总发行债务比为71.8%，海外债“借新偿旧”可能性大幅降低。信用债发行韧性较强，发行人以国央企为主，整体偿债风险较低。海外债发行锐减，出险企业不断增加，偿债压力持续攀升。

表：未来一年债券到期规模

数据来源：中指研究院综合整理

信用债发行规模小幅上升

融资成本小幅浮动

2022年5月，房企无海外债发行，仅通过发行信用债进行融资，且发行规模小幅上升。其中，信用债发行规模为445.7亿元，环比上升3.32%，相较于去年5月333.83亿元，同比上升33.51%。从融资成本来看，信用债成本有小幅下降，其中信用债平均利率为3.27%，环比下降0.17个百分点，同比下降0.69个百分点。

图：2020年-2022年5月房地产行业海外债、信用债发行情况

数据来源：中指研究院综合整理