2025年，上市物企营业收入均值为47.87亿元，同比增长4.38%，增速较2024年提升0.18个百分点。行业在经历市场调整、外部竞争加剧等挑战后，营收增长韧性逐步显现，增速由波动下行转向企稳回升。这进一步验证了行业在调整中不断夯实发展基础，企业经营更趋理性成熟，为长期高质量发展筑牢根基。

图：2022-2025年上市物企营收均值及增速

从2025年营业收入规模TOP10来看，上市物企中7家营收增速跑赢行业平均水平：其中招商积余以12.15%的增速位居首位；另有3家企业增速低于行业平均，其中雅生活服务与世茂服务营收同比出现下滑。整体而言，多数头部物企在行业整体承压的背景下仍展现出较强的增长韧性，核心增长动能相对充足。高营收规模企业呈现“央国企全面跑赢，民营企业深度分化”的特点：营收规模TOP10中4家央国企均获得了超过平均增速的营收增长，增速区间为4.80%-12.15%，表现极为稳健；而6家民营企业则呈现出极端分化态势，碧桂园服务以9.91%的高增速领跑，恒大物业、绿城服务也保持了7%左右的较快增长，但万物云增速仅为2.89%，雅生活服务和世茂服务更是出现了营收负增长。这种分化格局反映出，在行业整体增长乏力的阶段，央国企凭借稳定的母公司资源和更强的信用背书，在第三方外拓和多元化业务拓展中占据了明显优势。

图：2025年营收规模TOP10物企营业收入及增速

从营收增速分布来看，2025年，上市物企中无企业实现20%以上的高速增长；营收负增长企业增至30家，较2024年增加8家；超半数上市物企营收增速收敛至±10%的窄幅区间，行业整体告别了此前的高波动增长阶段，进入平稳运行期。高增长企业呈现“中小规模为主、央国企略优”的特征：营收增速TOP10中，央国企与民营企业各占五席，但央国企整体增速更优；除招商积余外，其余9家均为中小规模企业，反映头部企业因基数较大增速自然放缓，而中小企业可通过深耕细分赛道或区域市场实现较高增长。

图：2025年营收增速TOP10物企营业收入及增速

2025年，物业服务上市企业盈利端呈现“毛利润承压、净利润修复”的分化特征，盈利质量整体改善。2025年，上市物企毛利润均值为8.54亿元，较2024年微降0.11亿元，降幅为1.28%；毛利率均值为17.84%，较2024年下降1.03个百分点，企业“增收不增利”的困境仍在持续。净利润均值为2.29亿元，较2024年增长0.25亿元，涨幅为12.54%。净利率均值为4.78%，较2024年上涨0.34个百分点。净利润实现正增长，主要得益于部分企业金融资产减值、应收账款减值及商誉减值压力减轻，此前因地产关联方风险计提的大额减值影响逐步出清，部分企业实现扭亏为盈。

图：2022年-2025年上市物企毛利润、净利润及其增长率

2025年毛利率TOP10企业中，仅有华润万象生活1家企业毛利润超过了平均水平。高毛利率企业仍集中在中小规模企业中。中小物企通过深耕高毛利细分赛道，能够实现远超行业平均的毛利率水平，但受限于管理规模和业务覆盖范围，对毛利润绝对值的贡献十分有限。

图：2025年毛利率TOP10物企毛利率及毛利润

2025年净利率TOP10企业中，华润万象生活（40.84亿元）、滨江服务（6.09亿元）、祈福生活服务（2.85亿元）、新希望服务（2.37亿元）净利润超过了平均水平。部分中小物企通过减值转回、非核心资产出售等方式实现了短期净利率提升，但这种盈利增长缺乏内生动力支撑，具有阶段性和偶发性特征。

图：2025年净利率TOP10物企净利率及净利润