点击试用【中指·物业云】获取物业市场数据

华发物业与融信服务退市，泓盈城服与经发物业上市

今年9月份，华发物业服务完成私有化，退出资本市场。近期，融信服务的控股股东融心一品提出以协议安排方式将集团私有化，并撤销其在港交所的上市地位，这可能标志着年内第二家物企将完成退市。实际上，上市并非一劳永逸的解决方案，近年来资本市场波动明显，物企在运用发展中更应审时度势，根据自身的发展状况和市场变化灵活决策，当上市不再符合公司的长远利益时，利用退市机制亦是一种明智的选择。

华发物业与融信服务的退市行为，不仅是对当前市场环境的深刻反思，也是对公司未来发展路径的重新规划。在资本市场的波动中，物企选择私有化，可能是为了更好地整合资源，优化公司结构，以期在未来的竞争中占据更有利的位置。

回顾物企上市进程，国资企业对接资本市场更为积极主动。目前，资本市场共有16家国企，上市历程经历了三个阶段：

2018年及以前为关注期，IPO市场国资物企身影并不多见，仅2015年中海物业在港股上市。

2019-2021年是国企上市的热潮期，3年内共计10家国企上市。

2022年以后，行业IPO市场热度下降，国企迎来了战略机遇期，2022年共5家物企登陆港股，其中有3家是国企；2023年，珠江服务完成重组；2024年至今，2家地方国企登陆港股，分别为经发物业和泓盈城市服务，国资背景物业公司成为IPO主力。两家国资物企成功登陆港股，弥补了湖南省及陕西省无上市物企的空白，且经发物业自7月上市以来，市值由6.3亿港元直至21亿港元，涨幅最为明显。湖北联股城市运营有限公司拟通过A股*ST明诚资产重组完成上市；深业物业于10月16日在港交所更新招股书。IPO市场有回暖迹象，预计2025年将会有5家物业企业登陆资本市场。

图：2021年以来物业管理行业总市值及市盈率情况

资料来源：公开资料，中指研究院整理

注:华发物业服务2024年私有化退出资本市场

板块总市值2638亿元，行业止跌企稳

目前物管行业共68家上市企业，其中港股62家，A股6家，至2024年11月20日，行业板块总市值2638.27亿元，较4月最低点回升约30%，市盈率为12.51倍。2024年以来，尤其是4月中下旬后，一系列提振房地产市场的利好政策相继出台，为板块止跌企稳提供了有力支撑。

目前行业总市值的回升和市盈率的稳定。尤其是在政策利好的推动下，市场对物管行业的信心正在逐步恢复。

图：2021年以来物业管理行业总市值及市盈率情况

数据来源：wind，中指研究院整理

分红回购增持多措并举，资本市场给予正面反馈

物业管理企业回归现金流逻辑，持续稳定分红，以此提振投资者信心。截至2024年11月20日，共有37家上市物企实施现金分红，分红总额约134.98亿元，创历史新高。其中，华润万象生活以33.39亿元的分红金额位居榜首。

基于对公司未来发展的信心、对公司内在价值的认可，回购股票，助力市场估值回归。万物云、金科服务、绿城服务等企业都有回购动作。

资本市场对于公司加大分红等行为给予了正向反馈。从二级市场表现看，今年年初以来，有分红物业上市公司股价涨幅均值为20.94%，显著高于其他无分红物业上市公司（-6.85%）。

图：2020-2024.11.10上市物企现金分红总额

数据来源：wind，中指研究院整理

图：2024.1.1-11.10区间回购金额TOP10及区间回购数量

数据来源：wind，中指研究院整理

图:2024.1.1-11.21分红及未分红企业股价涨幅对比

数据来源：wind，中指研究院整理